En bref
Le PER fonds euros attire les épargnants qui veulent préparer leur retraite sur un support sécurisé. En 2025, ce placement a rapporté en moyenne 2,64 % selon l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), pour une inflation de 0,9 %. Mais il ne figure pas dans tous les plans d'épargne retraite, sa garantie varie d'un contrat à l'autre et sa performance, sur vingt ou trente ans, reste modeste. Voici comment il fonctionne, ce qu'il coûte, la place que lui réserve la gestion pilotée et les alternatives à étudier.
Qu'est-ce que le fonds euros d'un PER ?
Le fonctionnement du PER, créé par la loi Pacte, repose sur une enveloppe dans laquelle vos versements sont répartis entre plusieurs supports. Le fonds euros en est la brique d'épargne la plus sécurisée : l'assureur s'engage sur la somme investie, et non sur un nombre de parts dont la valeur fluctue.
Un support à capital garanti
Vos versements rejoignent un portefeuille. Il s'agit généralement d'obligations d'État et d'entreprises, complétées par un peu d'actions et d'immobilier. Notre dossier sur le fonds euros, sa définition et son fonctionnement détaille cette composition.
Chaque année, une participation aux bénéfices est créditée sur votre plan. Une fois inscrits, ces intérêts sont définitivement acquis grâce à l'effet cliquet. Ils produisent à leur tour des intérêts, jusqu'à votre départ à la retraite.
Un fonds souvent distinct de celui de l'assurance-vie
Bon à savoir : depuis la loi Pacte de 2019, les engagements d'un plan d'épargne retraite assurantiel sont isolés dans une comptabilité séparée, appelée canton. Le fonds euros de votre plan n'est donc pas toujours celui de l'assurance vie du même assureur.
Ses actifs, ses réserves et son rendement peuvent différer. La réglementation laisse même jusqu'à quinze ans pour redistribuer les réserves de ces cantons, contre huit pour un contrat d'assurance-vie classique. Notre article sur le fonds en euros de l'assurance-vie permet de comparer les deux logiques.
Peut-on investir en fonds euros dans tous les PER ?
Non. Le PER, individuel ou d'entreprise, peut prendre deux formes juridiques, et une seule donne la possibilité d'investir sur ce support. Ce choix, fait à l'ouverture, conditionne votre stratégie d'investissement et de sécurisation de l'épargne retraite.
Uniquement dans un PER assurantiel
Le PER assurantiel, contrat d'assurance de groupe, propose un fonds euros à côté des unités de compte. Le ministère de l'Économie le rappelle dans sa fiche pratique sur le PER individuel : seul le PER d'assurance permet d'investir sur le fonds en euros.
Ce format domine d'ailleurs le marché de l'épargne retraite. Selon France Assureurs, les PER assurantiels comptaient 7,9 millions d'assurés fin 2025, pour un encours de 111,9 milliards.
Le PER compte-titres : d'autres supports prudents
Le PER bancaire, ouvert sous forme de compte-titres, ne propose pas de fonds euros. Il donne accès à des actions en direct et à des fonds, dont des fonds monétaires ou obligataires pour réduire le risque. Contrairement au fonds euros, ces supports n'offrent aucune garantie en capital. Notre comparatif PER compte-titres ou PER assurance vous aide à choisir le bon format.
Dans un PER d'entreprise, collectif ou obligatoire, c'est l'entreprise qui choisit le gestionnaire. Si le plan est assurantiel, un fonds euros peut figurer parmi les supports. Notre article sur le PER d'entreprise collectif et obligatoire détaille ces formules.
Des conditions variables selon le contrat
Même dans un PER assurantiel, la possibilité d'investir sur le fonds euros dépend du contrat. Plusieurs règles peuvent s'appliquer :
- une allocation possible jusqu'à 100 % de l'encours ;
- un plafond, par exemple 50 % ou 70 % de chaque versement ;
- un minimum d'unités de compte à chaque versement ;
- un rendement bonifié réservé aux épargnants qui détiennent des supports risqués.
Ces conditions figurent dans la notice du contrat. Vérifiez-les avant de souscrire, surtout pour ouvrir un PER en ligne avec une allocation très défensive.
Votre PER donne-t-il accès à un fonds euros ?
Un conseiller Perlib vérifie le format de votre plan et ses règles d'investissement.
Le capital est-il vraiment garanti sur le fonds euros ?
Oui, sur la part investie en fonds euros, avec des nuances. Le capital est garanti par l'assureur, hors frais, mais les rendements peuvent baisser dans le temps. Deux précisions changent la portée de cette protection.
Garantie brute ou nette de frais de gestion
La garantie peut être exprimée brute de frais de gestion : elle porte alors sur les sommes avant prélèvement des frais annuels. Une année où le rendement serait inférieur aux frais, votre épargne pourrait légèrement baisser.
Exprimée nette de frais, elle protège le capital après leur prélèvement. Dans les deux cas, elle s'applique aux sommes réellement investies, après d'éventuels frais sur versement. Un versement de 1 000 € avec 2 % de frais d'entrée n'investit que 980 € sur le support.
Une protection parfois partielle
Certains fonds euros de nouvelle génération ne protègent qu'une partie du capital, souvent 98 %. En contrepartie, le gestionnaire peut investir davantage en immobilier et en actifs dynamiques et viser une meilleure performance. L'appellation recouvre donc des niveaux de sécurité différents. Leur solidité dépend aussi de celle de l'organisme, contrôlé par l'ACPR.
Le conseil de nos experts patrimoniaux
Quel rendement pour les fonds euros des PER ?
Le rendement du fonds est annoncé chaque année, généralement entre janvier et mars, au titre de l'exercice écoulé. Il s'exprime net de frais de gestion et avant fiscalité. Pour le détail contrat par contrat, notre article sur le taux d'un PER retraite recense les chiffres publiés.
Les chiffres officiels pour 2025
L'ACPR publie chaque année une étude sur la revalorisation des supports en euros. Dans sa publication n° 180 du 30 juin 2026, elle relève un taux de 2,64 % en 2025 pour les contrats collectifs à dominante retraite, catégorie qui inclut une partie des PER. Ce taux était de 2,53 % en 2024.
Pour l'assurance vie individuelle, le taux moyen est resté stable à 2,63 %. Les écarts sont importants : la moitié des encours retraite a servi entre 2,1 % et 3,1 %. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Rendement net et rendement réel
Ce chiffre de 2,64 % ne dit rien de votre pouvoir d'achat. L'ACPR estime que la revalorisation réelle des contrats en euros, une fois l'inflation déduite, atteindrait 1,75 % en 2025, après des résultats négatifs de 2021 à 2023. Notre point sur l'inflation en France retrace cette évolution.
Sur le long terme, la question devient centrale. Avec une inflation de 2 % par an, un placement à 2,5 % ne fait progresser votre épargne retraite que d'environ 0,5 % par an en termes réels.
Pourquoi les résultats varient d'un contrat à l'autre
L'ancienneté du portefeuille compte d'abord : un fonds récent a acheté des obligations mieux rémunérées depuis 2022. Le niveau des réserves joue ensuite, car l'organisme peut y puiser pour lisser la rémunération servie.
Les bonus commerciaux, enfin. L'ACPR note que des bonifications d'environ 1 point, et jusqu'à plus de 2 points, ont été accordées sur le marché de l'assurance vie en fonction de la détention d'unités de compte. Notre analyse du rendement et des frais d'un PER aide à lire ces écarts.
Comparer le fonds euros de votre PER au marché
Un expert Perlib situe le rendement et la garantie de votre contrat face aux références 2025.
Quels frais de gestion sur le fonds euros d'un PER ?
Les frais rognent directement la rémunération de votre épargne. Sur un fonds à 2,5 %, un écart de 0,3 point de frais représente plus d'un dixième du rendement.
Des frais déduits avant l'annonce du taux
Les frais de gestion sont prélevés sur l'épargne investie, puis le taux est communiqué net de ces frais. Selon l'ACPR, les chargements de gestion représentaient en moyenne 0,47 % de l'encours en 2025 pour les contrats collectifs et 0,63 % pour l'assurance-vie individuelle.
D'autres frais s'ajoutent, détaillés dans notre comparaison des frais de gestion d'un PER : frais sur versement, d'arbitrage et de transfert. Le transfert de votre épargne retraite est gratuit après cinq ans de détention, et limité à 1 % de l'encours avant ce terme.
Une information détaillée chaque année
Avant l'ouverture, puis chaque année, le gestionnaire doit indiquer pour le fonds euros la participation aux bénéfices brute et nette de frais, ainsi que le niveau des frais de gestion. Notre article sur la transparence des frais du PER explique comment lire chaque ligne de ce tableau.
Le conseil de nos experts patrimoniaux
Quelle place pour le fonds euros dans la gestion pilotée ?
C'est souvent par la gestion pilotée que le fonds euros entre dans un plan d'épargne retraite. Ce mode de gestion délègue les décisions d'investissement au gestionnaire, en fonction de votre profil et de la date de liquidation que vous avez indiquée.
Le profil équilibré, appliqué par défaut
Si vous n'optez pas expressément pour la gestion libre ou pour un autre profil, vos versements sont affectés à une allocation « équilibré horizon retraite ». Cette règle figure dans l'arrêté du 7 août 2019 portant application de la réforme de l'épargne retraite, dans sa version en vigueur depuis le 15 mars 2026.
Le texte définit quatre orientations : prudente, équilibrée, dynamique et offensive. Pour chacune, il impose un minimum d'actifs à faible risque, qui augmente quand la liquidation se rapproche. Dans un PER assurantiel, les engagements en euros comptent parmi ces actifs, comme les supports dont l'indicateur de risque ne dépasse pas 2 sur 7.
La grille réglementaire de sécurisation
Les seuils varient selon l'orientation retenue :
- profil prudent : 30 % minimum d'actifs à faible risque, puis 60 % à dix ans de la date prévue, 80 % à cinq et 90 % à deux ;
- profil équilibré : aucun seuil jusqu'à dix ans, puis 20 %, 50 % à cinq et 70 % à deux ;
- profils dynamique et offensif : aucun seuil jusqu'à cinq ans, puis 30 % minimum et enfin 50 % à deux.
Notre dossier sur le profil de risque de l'investisseur vous aide à choisir l'orientation qui correspond à votre tolérance aux pertes.
Une sécurisation progressive avant la retraite
Loin de l'âge de la retraite, l'allocation privilégie les unités de compte (fonds diversifiés, obligations, SCPI) pour viser une meilleure performance. Les unités de compte présentent un risque de perte en capital : leur valeur évolue à la hausse comme à la baisse, selon les marchés financiers. À l'approche de la liquidation, votre épargne retraite bascule progressivement, au fil du temps, vers le fonds euros.
Ce mécanisme limite, grâce à cette bascule, le risque de subir un krach juste avant votre départ à la retraite. Depuis la loi industrie verte, une petite part des versements doit aussi financer des investissements non cotés : notre article sur le non-coté dans les nouveaux PER en présente les règles.
Quelle orientation de gestion pour votre horizon ?
Nos conseillers vous aident à fixer votre date de liquidation et votre niveau de risque.
Quels sont les inconvénients du fonds euros dans un PER ?
Une performance réelle modeste
Un plan d'épargne retraite s'inscrit sur le long terme : quinze, vingt ou trente ans. Sur une telle période, un placement à 2,5 % par an reste très proche de l'inflation. Les actions ont historiquement offert une meilleure performance sur le long terme, avec une volatilité bien plus forte.
Placer toute son épargne retraite sur le fonds euros pendant des décennies revient donc à renoncer à une part de potentiel. Ce choix peut se justifier pour un investisseur très averse aux pertes, à condition d'en mesurer le coût.
Des bonus liés aux unités de compte
Les meilleures rémunérations affichées sont généralement conditionnées. Un bonus est souvent soumis à une condition : détenir 30 % ou 50 % d'unités de compte. Il n'est parfois valable que deux exercices. La rémunération de base, sans bonus, est alors inférieure à la moyenne communiquée.
Une épargne bloquée et une fiscalité au dénouement
Ce placement ne rend pas l'épargne disponible. Les fonds investis sur un PER sont bloqués jusqu'à la retraite, sauf cas exceptionnels prévus par la loi (achat de la résidence principale, accidents de la vie, fin des droits au chômage). La liste complète figure sur service-public.gouv.fr. Notre article sur les cas de déblocage du PER détaille les huit situations prévues.
En capital, la part correspondant aux versements déduits est imposée au barème, et les gains supportent le prélèvement forfaitaire de 31,4 %. Notre page sur la fiscalité à la sortie du PER compare capital et rente.
Le conseil de nos experts patrimoniaux
Cas chiffré : 100 % fonds euros ou gestion pilotée sur 20 ans
Prenons une hypothèse illustrative. Un épargnant effectue des versements de 200 € par mois pendant vingt années, soit un montant total de 48 000 €. Les hypothèses retenues sont nettes de frais, constants par période et théoriques : ce ne sont ni des moyennes observées ni des prévisions.
- Scénario A, 100 % fonds euros : 2,5 % par an pendant toute la période.
- Scénario B, orientation équilibrée : 5,5 % par an les dix premières années, 4,5 % les cinq suivantes, 3,5 % pendant trois exercices, puis 3 % sur les deux derniers, au fil de la sécurisation.
Résultat ? Le scénario A aboutit à environ 62 000 €. Le scénario B atteint environ 75 200 €, soit un écart d'environ 13 000 €. Supposons maintenant une baisse de 20 % des unités de compte trois années avant la liquidation, quand elles ne pèsent plus que la moitié de l'encours : le capital final du scénario B retombe autour de 68 400 €.
Notre avis ? Sur le long terme, l'orientation équilibrée garde l'avantage dans cette hypothèse, mais sans aucune garantie : une crise plus forte ou plus précoce pourrait réduire, voire inverser, l'écart. Le scénario A protège l'épargne contre les baisses, pas contre l'érosion monétaire. L'avantage fiscal à l'entrée est identique : avec un taux marginal d'imposition de 30 %, 2 400 € versés par an réduisent l'impôt de 720 €, dans la limite du plafond de déduction 2026 indiqué sur votre avis d'impôt.
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Quelles alternatives au fonds euros dans un PER ?
Entre la sécurité du fonds euros et la volatilité des actions, plusieurs supports d'épargne intermédiaires existent. Ils servent une épargne de long terme, mais ne sont pas disponibles dans tous les contrats.
Le fonds croissance
Le fonds croissance, ou Eurocroissance, garantit le capital à une échéance fixée, d'au moins huit ans, et non à tout moment. La protection peut être totale ou partielle. Le gestionnaire investit davantage en actions et vise une meilleure performance que le fonds euros.
Ces fonds comptent parmi les actifs à faible risque si leur échéance précède la date de liquidation envisagée. Une sortie avant terme se fait à la valeur du jour, éventuellement inférieure aux sommes versées.
Les fonds obligataires datés
Un fonds obligataire daté conserve généralement ses obligations jusqu'à une échéance commune. Il affiche un rendement indicatif, connu à la souscription mais jamais garanti. C'est une unité de compte : en cas de défaut d'un émetteur ou de sortie anticipée, vous pouvez perdre une partie de votre investissement. Notre fiche sur les fonds obligataires en détaille le fonctionnement.
D'autres supports complètent l'allocation : ETF ou SCPI dans un PER pour un investissement immobilier. Les SCPI présentent un risque de perte en capital et d'illiquidité, et leurs rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs.
Tableau comparatif des supports sécurisés et diversifiés
| Critère | Fonds euros | Fonds croissance | Fonds obligataire daté | Unités de compte (fonds, SCPI) |
| Disponible dans un PER compte-titres | Non | Non | Oui | Oui |
| Garantie du capital | À tout moment (100 % ou parfois 98 %) | À l'échéance, totale ou partielle | Aucune | Aucune |
| Rémunération | Intérêts annuels acquis | Variable, plus élevée visée | Indicative à l'échéance | Variable selon les marchés |
| Risque principal | Érosion par l'inflation | Moins-value en cas de sortie avant terme | Défaut d'émetteur | Perte en capital |
| Rôle dans l'allocation | Sécurisation | Sécurisation si échéance adaptée | Rendement intermédiaire | Moteur de performance |
Notre guide pour investir dans un PER, supports et stratégies approfondit la construction d'une allocation, et notre fiche sur les unités de compte rappelle leurs risques.
Fonds euros, fonds croissance ou obligataire daté ?
Un conseiller Perlib compare les supports sécurisés disponibles dans votre contrat.
Comment bien utiliser le fonds euros de son PER ?
Selon votre âge et votre horizon de placement
L'horizon de placement correspond à la durée qui vous sépare du moment où vous récupérerez votre épargne. Plus il est long, plus le choix d'investir une part en unités de compte peut se justifier. À l'approche de l'âge de la retraite, renforcer le fonds euros permet à l'inverse de sécuriser le capital déjà constitué.
Selon votre mode de sortie : rente ou capital
Le choix entre rente ou capital influence aussi l'allocation. Si vous souhaitez un retrait en capital fractionné sur plusieurs années, vous pouvez garder des unités de compte au-delà du départ. Une sortie en rente viagère conduit plutôt à sécuriser tout l'encours avant la liquidation.
En combinant les modes de gestion
Certains contrats d'épargne retraite permettent de mêler gestion libre et gestion pilotée. Vous pouvez par exemple garder vous-même une poche en fonds euros et confier le reste à une orientation équilibrée. Notre comparatif assurance-vie ou PER aide aussi à répartir votre épargne entre les deux enveloppes, pour une allocation globale cohérente.
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